初創企業如何進行估值？

初創企業發展中往往遇到很多問題，缺少幫扶難以引得人們關注;沒有資金發展都是難題。初次創業的朋友，無論在社交人脈還是創業知識上都缺少積累。在很多時候，創業項目會被問到估值多少，對于很多創業者來說，估值也是一個難題。那么，我的創業項目價值幾何?如何對創業項目進行估值呢?

我們先來看看估值的基本概念:

Pre-money Valuation，即融資前的估值。簡稱 Pre。

Post money Valuation，即融資前估值+VC 投進來的錢。

如果融資前估值是 700 萬，而天使投資 300 萬，那么創業團隊就有 70%的股權，天使有 30%。Option pool，即期權池，在融資前為未來引進高級人才而預留的一部分股份，如果不預留，會導致將來進來的高級人才如果要求股份，則會稀釋原來創世團隊的股份，這會造成一些問題。

還是按照上面這個例子里的數據，如果天使要求 Option pool 是 20%的股份，而天使擁有投資后的公司的 30%，那么創始團隊就只能擁有 50%。也就是說，現在的創世團隊把自己的20%預留給了未來的要引進的人才。

一個初創公司可能僅僅只有一個想法或一個計劃，公司也許有，也許沒有營業收入。但是，所有初創公司都以下相同的特點:

營業歷史很短;

還沒有產生利潤;

預測收入及利潤會大幅增長，可以為投資者豐厚的回報。

創業項目的方向，創業者的素質，團隊的完備程度，項目進行的階段，市場的狀況等等因素，都會影響投資人的估值。

那么在給一個這樣還沒有收入或利潤的早期互聯網創業公司進行估值時，所參考的因素包括(但不限于)——

同類型企業的估值

你的競爭對手和同行企業估值多少?

你未來在用戶數、活躍用戶數、單用戶價值、市場份額等方面是它的幾倍還是幾分之一?

Facebook 和 Twitter 的投資人使用「單用戶價值」來計算估值，其參照對象是 Google，Google 的年收入除以其用戶數即得到了一個基準線。

未來(如五年后)公司如果上市或者出售時的價值從未來那個時點倒推，越早期的投資者，因為風險越大，需要投入的精力也越多，因此對回報的倍數要求越高。

但這個回報倍數預期并非一個天文數字，Google 那樣的幾百倍回報不能作為投資的參考。一般而言，對于一個投資后期創業公司的 VC 來說，3 倍以下的回報是不值得的。比之更早的創投機構，如關注成長期和種子期的，則可類推。

不少時候，早期投資往往從只有一兩個人的時候開始，這樣的狀態與其說是融資，不如說更像是共同創業。大家是否理念相合，彼此認可，對要做的事情是不是有共同的理想和激情，

然后雙方各自投入自己的資源一起做事。成熟的創業者在早期更看重這些而不是估值。

下面給大家一個例子

早期創業企業發展階段的融資和估值:(僅作為參考)

產品原型階段

第一輪天使投資或自籌資金 融資金額 100，000 RMB 天使占股 5%

團隊 3人(可預備隨時加盟人選3-5人)，產品上線，市場驗證，趨勢把握，用戶10，000-50，000。該時間段維持三個月。

第二輪天使投資 融資金額 200，000-500，000 RMB 天使占股 10%

團隊不超過 7 人，強化運營，迅速迭代，加強基礎平臺和基礎產品的核心價值和可延展性，產品要做到極致，用戶 100，000-500，000。

該時間段維持 3-5 個月。

A 輪融資 融資金額 10，000，000-20，000，000RMB 占股 20%。

吸引牛人，每個牛人單獨出來都能是一個聯合創始人，每個牛人帶一個團隊，每個團隊做一個子產品，每個團隊 5 人左右，逐步增加到 5 個團隊，基礎平臺產品和管理不超過 7 人，運營不超過 5 人，共 40 人左右，每人都可以購買公司期權，按照 A 輪價格，一共不超過 10%，可以少拿工資，多拿期權。

基礎平臺加大運營力度，用戶擴展到一百萬人到兩百萬人，基礎平臺產品要繼續做到極致。子產品原型不超過 2 周，群體批判修改時間不超過 2 周，研發上線不超過 3 個月，快速迭代。A 輪融資共不超過 6 個月。

B 輪融資 融資金額 50，000，000-100，000，000RMB 占股 20%

公司和產品已經成熟，開始加速跑。