國際赤字融資相關(guān)介紹

　　赤字指經(jīng)濟(jì)活動中支出多于收入的數(shù)字，國際赤字融資是什么呢?這里給大家分享一些關(guān)于國際赤字融資的內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　國際赤字融資

　　政府為彌補(bǔ)財(cái)政赤字而籌措資金。赤字融資可分為國際融資和國內(nèi)融資兩大途徑。國際融資的方法主要有:(1) 國際援助,(2) 國際優(yōu)惠貸款,(3) 國際商業(yè)貸款,(4) 外債拖欠等。

　　什么是赤字融資

　　赤字融資是指當(dāng)政府進(jìn)行赤字支出時，就會出現(xiàn)年度赤字，并且國債增加，就需要進(jìn)行融資。如何對進(jìn)行赤字融資，是由個人或單個機(jī)構(gòu)決定的;而是由追求各自政策目標(biāo)最大化的多個機(jī)構(gòu)相互作用決定的。

　　赤字融資的方式

　　對赤字進(jìn)行融資有幾種方式，不過，在實(shí)際操作中，往往三種方式共同使用。最明顯的融資方式就是增加稅收，這是最簡單的一種方式，但是，實(shí)際上，政治家不愿意這么做。美國的憲法賦予國會制定稅收政策這一特殊權(quán)力，但總統(tǒng)可以提出修正意見。從1948年開始，美國大部分的主要稅收立法都采納了總統(tǒng)的意見。大體上講，財(cái)政部負(fù)責(zé)提出稅收方案，其余的執(zhí)行委員會則研究該方案可能帶來的經(jīng)濟(jì)影響和收人影響。國會在參議院和眾議院都擁有自己的委員會，這些委員會專門研究和修改稅收方案，并聽取公眾關(guān)于方案修改的意見。稅收變化必須經(jīng)過眾議院和參議院的同意，以及總統(tǒng)的簽字才能通過。大量的政客，包括民主黨和書和黨，都發(fā)現(xiàn)投票反對稅收增加比消除赤字本身更有利可圖。為了能夠再次當(dāng)選，政客們幾乎不會提出增加稅收這一方案。

　　除了增加稅收，政府還可1以通過借款來對赤字進(jìn)行融資。如果政府的支出超過稅收收入，那么籌措必需的資金的另一種方式就是出售政府證券。短期國債、中期國債、長期國債都是政府對公眾的借款，公眾為政府收入籌集資金并擁有對政府的債權(quán)，即政府必須在未來的某一時點(diǎn)償還這些債務(wù)。一般而言，如果不能提高稅收，政府往往會采取債務(wù)融資的方式。既然政府必須籌集所需的資金，那么發(fā)行債券就是不可避免的。

　　通常，美國財(cái)政部會以周為單位組織政府債券的拍賣來為聯(lián)邦赤字進(jìn)行融資。聯(lián)邦儲備委員會充當(dāng)財(cái)政部的代理機(jī)構(gòu)，授權(quán)每個聯(lián)邦儲備銀行拍賣政府債券。潛在的購買者通過投標(biāo)出價(jià)來購頭債券，既司以采用競爭的出價(jià)方式，也可以采用一非競爭的出價(jià)方式。在作競爭的出價(jià)方式中，購買者同意接受平均價(jià)格，而這一平均價(jià)格是由競爭報(bào)價(jià)決定的。投標(biāo)出價(jià)者必須在特定的時間內(nèi)帶上銀行支票趕到拍賣的地方進(jìn)行報(bào)價(jià)，最高的競爭性報(bào)價(jià)和非競爭性報(bào)價(jià)都會被接受直到所需的資金籌措完畢。盡管大部分的投標(biāo)出價(jià)是由金融機(jī)構(gòu)報(bào)出的，但是，任何擁有足夠資金的個人也可以報(bào)價(jià)。

　　財(cái)政部為聯(lián)邦赤字融資而出售政府債券的一個直接后果就是國債增加:美國的債務(wù)總額增大。只要擁有很少的資金，機(jī)構(gòu)和個人都可以購買政府債券。這些機(jī)構(gòu)既包括私人機(jī)構(gòu)，如銀行和公司，也包括公共機(jī)構(gòu)，如聯(lián)邦儲備系統(tǒng)、州政府或地方政府。此外，國外的商業(yè)機(jī)構(gòu)和政府也可以購買美國的政府債券，而且國外的和美國的居民也可以購買。如果政府出現(xiàn)財(cái)政盈余，可以從各個債券持有者手中回購證券以減少國債額。

　　第三種融資方式是債務(wù)貨幣化一一即政府為赤字融資印制鈔票。聯(lián)邦儲備委員會是負(fù)責(zé)執(zhí)行貨幣政策和規(guī)范整個美國金融體系的機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦儲備委員會追求許多經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，包括價(jià)格穩(wěn)定、充分就業(yè)和金融市場穩(wěn)定，并通過運(yùn)用貨幣政策工具來實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。它還有權(quán)決定什么時候以及以何種方式改變貨幣供應(yīng)量以實(shí)現(xiàn)某些目標(biāo)。使用貨幣工具最多的地方是美聯(lián)儲買賣政府證券—或者叫公開市場操作。當(dāng)美聯(lián)儲購買政府債務(wù)時，新的貨幣被注人到經(jīng)濟(jì)中，貨幣供應(yīng)量增加，而經(jīng)濟(jì)中的債券減少。當(dāng)美聯(lián)儲出售政府債務(wù)時，相反的情況就會出現(xiàn)，貨幣供應(yīng)量下降。在國債方面，當(dāng)公共機(jī)構(gòu)從公眾手中購買政府債務(wù)時，債務(wù)的分布情況就會發(fā)生變化。

　　當(dāng)美聯(lián)儲決定進(jìn)入貨幣市場時，其程序與財(cái)政部拍賣債券很相似。首先，制定公告:美聯(lián)儲將進(jìn)入市場購買或出售政府債券。然后，通知私人交易者，收集各種報(bào)價(jià)。最后，美聯(lián)儲購買或出售債券直至達(dá)到要求的數(shù)量。

　　債務(wù)貨幣化既可以說是一項(xiàng)獨(dú)特的政策目標(biāo)，也可以簡單地說是美聯(lián)儲追求經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的一個副產(chǎn)品。執(zhí)行貨幣政策的一個正常程序是美聯(lián)儲進(jìn)入債務(wù)市場，并以天為單位對貨幣供應(yīng)量作出調(diào)整。美聯(lián)儲進(jìn)入公開市場進(jìn)行政府債券的買賣是完全獨(dú)立于任何赤字融資政策的;買賣政府債券是控制貨幣供應(yīng)量的必需環(huán)節(jié)。有時，美聯(lián)儲會制定政策，明確地要求債務(wù)貨幣化。這種政策通常是聯(lián)邦儲備委員會希望實(shí)現(xiàn)其他的目標(biāo)如金融市場穩(wěn)定，尤其是利率穩(wěn)定的結(jié)果。有了這些政策，美聯(lián)儲可以積極地干預(yù)債務(wù)市場，不僅可以改變貨幣供應(yīng)量，還可以達(dá)到為部分赤字進(jìn)行融資的特殊目的。

　　赤字融資法案什么意思?

　　首先，“財(cái)政有赤字，銀行發(fā)票子”，這種論點(diǎn)只是簡單定式的來說明財(cái)政赤字與現(xiàn)金發(fā)行的關(guān)系，是過去比較流行的論點(diǎn)，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中基本是不適用的。“赤字融資”一般是指一國的央行通過增發(fā)貨幣借給各商業(yè)銀行，來擴(kuò)大銀行體系的貨幣供給能力，是銀行體系的投資和借貸年增長率超過儲蓄性存款(不包括貨幣性存款)年增長率，已達(dá)到動員社會資源的目的。這種方式在過去的世界和中國歷史上曾發(fā)揮過重要作用，但副作用挺大，現(xiàn)在基本上已不再采用。和央行向財(cái)政部直接購買國債相比，它顯得更加直接，對市場的干預(yù)程度也更明顯。另外，1995年以后，我國中央銀行法規(guī)定，中央銀行不得向財(cái)政提供借款和透支，亦不得直接購買政府債券，當(dāng)然央行通過公開市場業(yè)務(wù)購買國債，間接地為財(cái)政赤字融資是可以存在的。

　　其次，“赤字融資”實(shí)質(zhì)也是一種“強(qiáng)制儲蓄”，屬于緊縮性的貨幣政策。緊縮性是 貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量小于貨幣的實(shí)際需要量，其主要功能是抑制社會總需求的增長。例如，二戰(zhàn)后的日本，民窮財(cái)盡，政府為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其央行便印發(fā)鈔票給商業(yè)銀行，然后商業(yè)銀行再貸給企業(yè)，支援重建。這里的“赤字融資”并沒有抵消擴(kuò)張性財(cái)政政策。

　　最后，政府通過發(fā)行國債，只是資金在部門間的轉(zhuǎn)移，如居民、企業(yè)和商業(yè)銀行購買國債，不過是這些部門暫時不用資金的使用權(quán)轉(zhuǎn)移給政府部門，不會增加基礎(chǔ)貨幣量，從而也不會擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。但是這并不等于說這種赤字融資方式?jīng)]有貨幣政策效應(yīng)，比如，在市場利率化的條件下，就可能推動利率的上升;另外，在國債市場和金融市場不完善的發(fā)展中國家，當(dāng)政府的國債的規(guī)模過大，而政府的信譽(yù)又下降時，人們可能會對政府的償債能力失去信心，那么政府不得不增加貨幣發(fā)行量或向央行借款，結(jié)果就將赤字債務(wù)化轉(zhuǎn)變?yōu)槌嘧重泿呕?/p>

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