赤字指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中支出多于收入的數(shù)字，國(guó)際赤字融資是什么呢?這里給大家分享一些關(guān)于國(guó)際赤字融資的內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
國(guó)際赤字融資
政府為彌補(bǔ)財(cái)政赤字而籌措資金。赤字融資可分為國(guó)際融資和國(guó)內(nèi)融資兩大途徑。國(guó)際融資的方法主要有:(1) 國(guó)際援助,(2) 國(guó)際優(yōu)惠貸款,(3) 國(guó)際商業(yè)貸款,(4) 外債拖欠等。
什么是赤字融資
赤字融資是指當(dāng)政府進(jìn)行赤字支出時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)年度赤字，并且國(guó)債增加，就需要進(jìn)行融資。如何對(duì)進(jìn)行赤字融資，是由個(gè)人或單個(gè)機(jī)構(gòu)決定的;而是由追求各自政策目標(biāo)最大化的多個(gè)機(jī)構(gòu)相互作用決定的。
赤字融資的方式
對(duì)赤字進(jìn)行融資有幾種方式，不過(guò)，在實(shí)際操作中，往往三種方式共同使用。最明顯的融資方式就是增加稅收，這是最簡(jiǎn)單的一種方式，但是，實(shí)際上，政治家不愿意這么做。美國(guó)的憲法賦予國(guó)會(huì)制定稅收政策這一特殊權(quán)力，但總統(tǒng)可以提出修正意見(jiàn)。從1948年開(kāi)始，美國(guó)大部分的主要稅收立法都采納了總統(tǒng)的意見(jiàn)。大體上講，財(cái)政部負(fù)責(zé)提出稅收方案，其余的執(zhí)行委員會(huì)則研究該方案可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響和收人影響。國(guó)會(huì)在參議院和眾議院都擁有自己的委員會(huì)，這些委員會(huì)專門(mén)研究和修改稅收方案，并聽(tīng)取公眾關(guān)于方案修改的意見(jiàn)。稅收變化必須經(jīng)過(guò)眾議院和參議院的同意，以及總統(tǒng)的簽字才能通過(guò)。大量的政客，包括民主黨和書(shū)和黨，都發(fā)現(xiàn)投票反對(duì)稅收增加比消除赤字本身更有利可圖。為了能夠再次當(dāng)選，政客們幾乎不會(huì)提出增加稅收這一方案。
除了增加稅收，政府還可1以通過(guò)借款來(lái)對(duì)赤字進(jìn)行融資。如果政府的支出超過(guò)稅收收入，那么籌措必需的資金的另一種方式就是出售政府證券。短期國(guó)債、中期國(guó)債、長(zhǎng)期國(guó)債都是政府對(duì)公眾的借款，公眾為政府收入籌集資金并擁有對(duì)政府的債權(quán)，即政府必須在未來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)償還這些債務(wù)。一般而言，如果不能提高稅收，政府往往會(huì)采取債務(wù)融資的方式。既然政府必須籌集所需的資金，那么發(fā)行債券就是不可避免的。
通常，美國(guó)財(cái)政部會(huì)以周為單位組織政府債券的拍賣(mài)來(lái)為聯(lián)邦赤字進(jìn)行融資。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)充當(dāng)財(cái)政部的代理機(jī)構(gòu)，授權(quán)每個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行拍賣(mài)政府債券。潛在的購(gòu)買(mǎi)者通過(guò)投標(biāo)出價(jià)來(lái)購(gòu)頭債券，既司以采用競(jìng)爭(zhēng)的出價(jià)方式，也可以采用一非競(jìng)爭(zhēng)的出價(jià)方式。在作競(jìng)爭(zhēng)的出價(jià)方式中，購(gòu)買(mǎi)者同意接受平均價(jià)格，而這一平均價(jià)格是由競(jìng)爭(zhēng)報(bào)價(jià)決定的。投標(biāo)出價(jià)者必須在特定的時(shí)間內(nèi)帶上銀行支票趕到拍賣(mài)的地方進(jìn)行報(bào)價(jià)，最高的競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)和非競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)都會(huì)被接受直到所需的資金籌措完畢。盡管大部分的投標(biāo)出價(jià)是由金融機(jī)構(gòu)報(bào)出的，但是，任何擁有足夠資金的個(gè)人也可以報(bào)價(jià)。
財(cái)政部為聯(lián)邦赤字融資而出售政府債券的一個(gè)直接后果就是國(guó)債增加:美國(guó)的債務(wù)總額增大。只要擁有很少的資金，機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可以購(gòu)買(mǎi)政府債券。這些機(jī)構(gòu)既包括私人機(jī)構(gòu)，如銀行和公司，也包括公共機(jī)構(gòu)，如聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)、州政府或地方政府。此外，國(guó)外的商業(yè)機(jī)構(gòu)和政府也可以購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的政府債券，而且國(guó)外的和美國(guó)的居民也可以購(gòu)買(mǎi)。如果政府出現(xiàn)財(cái)政盈余，可以從各個(gè)債券持有者手中回購(gòu)證券以減少國(guó)債額。
第三種融資方式是債務(wù)貨幣化一一即政府為赤字融資印制鈔票。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)是負(fù)責(zé)執(zhí)行貨幣政策和規(guī)范整個(gè)美國(guó)金融體系的機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)追求許多經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，包括價(jià)格穩(wěn)定、充分就業(yè)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定，并通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具來(lái)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。它還有權(quán)決定什么時(shí)候以及以何種方式改變貨幣供應(yīng)量以實(shí)現(xiàn)某些目標(biāo)。使用貨幣工具最多的地方是美聯(lián)儲(chǔ)買(mǎi)賣(mài)政府證券—或者叫公開(kāi)市場(chǎng)操作。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)政府債務(wù)時(shí)，新的貨幣被注人到經(jīng)濟(jì)中，貨幣供應(yīng)量增加，而經(jīng)濟(jì)中的債券減少。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)出售政府債務(wù)時(shí)，相反的情況就會(huì)出現(xiàn)，貨幣供應(yīng)量下降。在國(guó)債方面，當(dāng)公共機(jī)構(gòu)從公眾手中購(gòu)買(mǎi)政府債務(wù)時(shí)，債務(wù)的分布情況就會(huì)發(fā)生變化。
當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)決定進(jìn)入貨幣市場(chǎng)時(shí)，其程序與財(cái)政部拍賣(mài)債券很相似。首先，制定公告:美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)或出售政府債券。然后，通知私人交易者，收集各種報(bào)價(jià)。最后，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)或出售債券直至達(dá)到要求的數(shù)量。
債務(wù)貨幣化既可以說(shuō)是一項(xiàng)獨(dú)特的政策目標(biāo)，也可以簡(jiǎn)單地說(shuō)是美聯(lián)儲(chǔ)追求經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的一個(gè)副產(chǎn)品。執(zhí)行貨幣政策的一個(gè)正常程序是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入債務(wù)市場(chǎng)，并以天為單位對(duì)貨幣供應(yīng)量作出調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行政府債券的買(mǎi)賣(mài)是完全獨(dú)立于任何赤字融資政策的;買(mǎi)賣(mài)政府債券是控制貨幣供應(yīng)量的必需環(huán)節(jié)。有時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)制定政策，明確地要求債務(wù)貨幣化。這種政策通常是聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)希望實(shí)現(xiàn)其他的目標(biāo)如金融市場(chǎng)穩(wěn)定，尤其是利率穩(wěn)定的結(jié)果。有了這些政策，美聯(lián)儲(chǔ)可以積極地干預(yù)債務(wù)市場(chǎng)，不僅可以改變貨幣供應(yīng)量，還可以達(dá)到為部分赤字進(jìn)行融資的特殊目的。
赤字融資法案什么意思?
首先，“財(cái)政有赤字，銀行發(fā)票子”，這種論點(diǎn)只是簡(jiǎn)單定式的來(lái)說(shuō)明財(cái)政赤字與現(xiàn)金發(fā)行的關(guān)系，是過(guò)去比較流行的論點(diǎn)，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中基本是不適用的。“赤字融資”一般是指一國(guó)的央行通過(guò)增發(fā)貨幣借給各商業(yè)銀行，來(lái)擴(kuò)大銀行體系的貨幣供給能力，是銀行體系的投資和借貸年增長(zhǎng)率超過(guò)儲(chǔ)蓄性存款(不包括貨幣性存款)年增長(zhǎng)率，已達(dá)到動(dòng)員社會(huì)資源的目的。這種方式在過(guò)去的世界和中國(guó)歷史上曾發(fā)揮過(guò)重要作用，但副作用挺大，現(xiàn)在基本上已不再采用。和央行向財(cái)政部直接購(gòu)買(mǎi)國(guó)債相比，它顯得更加直接，對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)程度也更明顯。另外，1995年以后，我國(guó)中央銀行法規(guī)定，中央銀行不得向財(cái)政提供借款和透支，亦不得直接購(gòu)買(mǎi)政府債券，當(dāng)然央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，間接地為財(cái)政赤字融資是可以存在的。
其次，“赤字融資”實(shí)質(zhì)也是一種“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”，屬于緊縮性的貨幣政策。緊縮性是 貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量小于貨幣的實(shí)際需要量，其主要功能是抑制社會(huì)總需求的增長(zhǎng)。例如，二戰(zhàn)后的日本，民窮財(cái)盡，政府為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其央行便印發(fā)鈔票給商業(yè)銀行，然后商業(yè)銀行再貸給企業(yè)，支援重建。這里的“赤字融資”并沒(méi)有抵消擴(kuò)張性財(cái)政政策。
最后，政府通過(guò)發(fā)行國(guó)債，只是資金在部門(mén)間的轉(zhuǎn)移，如居民、企業(yè)和商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，不過(guò)是這些部門(mén)暫時(shí)不用資金的使用權(quán)轉(zhuǎn)移給政府部門(mén)，不會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣量，從而也不會(huì)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。但是這并不等于說(shuō)這種赤字融資方式?jīng)]有貨幣政策效應(yīng)，比如，在市場(chǎng)利率化的條件下，就可能推動(dòng)利率的上升;另外，在國(guó)債市場(chǎng)和金融市場(chǎng)不完善的發(fā)展中國(guó)家，當(dāng)政府的國(guó)債的規(guī)模過(guò)大，而政府的信譽(yù)又下降時(shí)，人們可能會(huì)對(duì)政府的償債能力失去信心，那么政府不得不增加貨幣發(fā)行量或向央行借款，結(jié)果就將赤字債務(wù)化轉(zhuǎn)變?yōu)槌嘧重泿呕?/p>
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